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宝牛e配股票配资网www.zbvz7.cn 高盛:二季度美股收益率将暴跌60%

发布时间:2020-07-18 21:34 作者:admin 来源:未知 点击:142 字号:

标普500指数由盈利能力较强的大型企业组成,相对于小型企业,它们应该免受经济损失的影响。股票分析师预计,标普500指数成份股公司的销售额将下降12%,净利润率将下降400个基点,至6.8%。

科斯汀表示,由于许多公司调整了营收模式(比如转为线上),2020年收益率下降的主要原因是利润萎缩,而非销售额下降。高盛预测,除去金融和公用事业,标普500指数公司的销售额在2020年将下滑8%,2021年增长13%,2022年增长7%宝牛e配股票配资网www.zbvz7.cn,净利润率在2020年为8.6%(-205个基点)宝牛e配股票配资网www.zbvz7.cn,2021年为11.1%( 250个基点)宝牛e配股票配资网www.zbvz7.cn,2022年为11.5%( 40个基点)。防御性公用事业是第二季度EPS唯一有望正增长( 2%)的行业。

不过,比起利润,高盛认为未来两年收益和估值倍数能更准确地反映投资环境。

从盈利数据来看,鉴于美国最近的病例数增长重新加快,若企业没有连续两个季度取消业绩指引,管理层的评述将会比第二季度的实际业绩更加引人注目。

即便如此,标普500指数的情况还算是好的。

高盛的美国经济当前活动指数(Current Activity Indicator)从4月的-25%上升到了6月的-1.4%,第二季度平均值为-12%。然而,高盛的预期却更为悲观。

而市场普遍预期,在2020年下降24%之后,收益到2022年将出现反弹。

市场普遍预期,标普500指数成分股公司第二季度收益将下降44%,总体业绩将会掩盖不同行业的差异。高盛对2021年的EPS预期比2019年已实现EPS高出4%。根据高盛的模型,美国GDP增长率每100基点的变化,等同于标普500指数EPS6美元的变化。该行首席股票策略师科斯汀(David Kostin)预计,第二季度EPS将暴跌60%,为金融危机以来最差数据。许多投资者预计,疫情引发的利润暴跌将主要集中在2020年。而从当前的读数来看,该行预计第二季度标普500指数EPS将会同比下降60%。

另一方面,如果疫苗能被迅速批准并分发,这只会使得高盛对2021年EPS的乐观基准预测略微上调。由于经济增长是标普500指数EPS增长的主要动力,其第二季度EPS跌幅也可用该季度美国的经济活动来预测。尽管高盛对第二季度收益预期特别悲观,但它对未来一年的预期要乐观得多。该行经济学家还预计,劳动力市场的疲软将持续到2022年,这将使得企业利润率更加不确定。

以下是高盛研报的详细内容。

从整体来看,高盛预计第二季度财报将比当前普遍预期更加糟糕。

投资者不仅关注2020年的EPS,也十分在意2021年和2022年的收益前景。

除EPS预期之外,高盛预测2020年美国GDP年均增长率为-4.6%,布伦特原油平均价格为41美元/桶(同比下降35%),贸易加权美元指数比2019年上涨5%。

高盛将其标普500指数成分股公司2020年EPS的基准预测从110美元调整为115美元(-30%),维持2021年的EPS预期为170美元( 48%),并预测2022年的EPS为188美元( 11%)。

此外,摩根大通发布的图表显示,无论是特朗普还是拜登胜出,其结果都是利好股市的。

此外,高盛还预测2021和2022年,油价温和上涨,美元走软,以及美国实际经济平均增长率分别为5.8%和3.5%。如果这些预测成真,2020第二季度的EPS增长将是2009年第四季度以来的最低水平——-65%。自今年2月以来,民主党在11月大获全胜的几率大幅上升,目前已超过50%。相较之下,分析师预计,罗素2000第二季度EPS将下降120%。

。目前市场预期2021年EPS将为162美元( 30%),2022年为187美元( 15%),都低于高盛的预期。

大选也是一个不稳定因素。

不过,分析师预计信息技术类股EPS将仅下降9%。2020年大选增加了疫情带来的收益不确定性

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